搜狐媒体 | 普益基金：中央经济工作会议首提高质量发展 严控金融风险

原标题：普益基金：中央经济工作会议首提高质量发展 严控金融风险

2017年中央经济工作会议在12月下旬召开，本次会议首次提出了习近平新时代中国特色社会主义经济思想，并将之明确为5年来推动我国经济发展实践的理论结晶；总结了十八大以来我国经济的发展历程和主要成就，分析了当前的经济形势，提出了我国经济进入“高质量发展阶段”的论断；部署了未来三年的“三大攻坚战”任务，将防范化解金融风险列为三大任务之首，并且提出了八项工作作为提高经济高质量发展的保障。

“改革”和“提高经济质量”逐渐成为经济工作核心

中央经济工作会议自2013年开始，通过了解其核心内容，我们可以注意到，在2016年以前，经济工作的核心任务是“改革创新”，“供给侧结构性改革”更是重中之重，这主要是后国际金融危机时代复杂的国际政治经济环境以及国内部分行业产能过剩问题严重所导致的。从2017年开始，虽然“供给侧结构性改革”仍然是主线工作，但是由于国际经济环境逐渐复苏，国内经济表现出相当的韧性，因此，在继续推进改革的同时，推动经济高质量发展成为工作会议的另一个核心。

正如2014年中央经济工作会议所指出的，我国经济发展已经进入新常态，逐渐从高速增长转向中高速增长，经济发展方式从规模速度型粗放增长转向质量效率型集约增长，经济结构从增量扩能为主转向调整存量、做优增量并存的深度调整，经济发展动力从传统增长点转向新的增长点。综上所述，适应新常态需要通过改革创新提高经济发展的质量，而在“改革创新”初见成效后，经济工作开始聚焦“发展”。

货币政策维持中性 防控金融风险是未来三大任务之首

本次中央经济工作会议在货币政策上的表述从以往的“稳健的货币政策”变为“稳健的货币政策要保持中性”，同时强调“管住货币供给总闸门，保持货币信贷和社会融资规模合理增长”。这意味着2018年在加强监管、严控风险的背景下，央行的货币政策将更加灵活地运用各种工具平抑市场波动，定向调整准备金率可能成为一段时期内的主要调控方式。另一方面，预计M2增速低于10%将在未来几年成为常态化，考虑到央行未来将力求保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，因此，央行2018年的主要目标将从控制价格、促进经济增长向稳定汇率过渡。考虑到美国或将再加息3至4次，以及从国内对于货币政策的表述来看，不排除明年货币政策收紧的可能性，利率中枢的上移，可能将对A股等权益类资产估值形成压制。

2016年中央经济工作会议提出的核心工作是“要深入推进三去一降一补，推动五大任务有实质性进展”，而2017年的核心工作则是“今后3年要重点抓好决胜全面建设小康社会的防范化解重大风险、精准脱贫、污染防治三大攻坚战”。防控金融风险被列为未来三大任务之首，这意味着2018年将延续2017年严监管的风格，基本符合市场此前的预期。

综上，2018年，金融去杠杆将进一步推进，同时监管力度也将继续加强，类似此前出台的资管新规的新政有可能继续出台。另外，中央经济工作会议在防控金融风险中提出的“促进形成金融和实体经济、金融和房地产、金融体系内部的良性循环”，以及“坚决打击违法违规金融活动”，其中“金融和房地产良性循环”很可能是要求金融行业既要支持房地产市场良性发展，又要注意不能助长投机风气和引发泡沫，预计未来房地产调控政策将继续维持趋紧态势，在要求金融机构严格执行房贷政策的同时，鼓励金融机构支持房屋租赁市场发展；而“促进金融体内部的良性循环”与“坚决打击违法违规金融活动”很可能是在“去杠杆”方面继续加码，严控金融机构的杠杆、期限错配和监管套利等行为，同时对市场上一些从事高风险金融活动，游走在灰色地带打“擦边球”甚至存在违法违规行为的机构进行严格监管。从主要领域来看，预计银行表外业务、互联网金融、“僵尸企业”处置以及金融控股公司等将重点加强监管和治理。