搜狐媒体 | 2017年公募基金大盘点：大盘蓝筹领涨 各类题材“百花齐放”

回顾2017年，全球经济温和复苏，带动股市整体走高，国内经济增长平稳，供给侧改革和金融去杠杆稳步推进，经济发展动能开始逐渐转换。A股全年震荡上行，上证综指和沪深300指数分别上涨6.56%和21.78%，股市走高，带动公募基金业绩摆脱2016年的颓势同步上行。据普益财富统计显示，2017年股票型基金平均涨幅达到15.25%（不含大额赎回和成立不满1年的基金，下同），QDII基金紧随其后，年内涨幅达到13.94%，混合型基金和债券型基金涨幅分别为10.70%和1.65%。

巨额赎回导致业绩虚高的基金或将消失

从单只基金的业绩来看，2017年和2016年一样也出现了不少“爆款”基金，但这些涨幅超过100%的基金全部属于巨额赎回导致的净值跳涨。与2016年相比，2017年由于巨额赎回导致的业绩跳涨的基金数量有所减少，这可能和委外定制基金在年内受到严厉监管从而数量下降有关。2017年3月17日，证监会下发监管通报，对机构定制基金的发起形式、运作形式、信息披露以及投资者等要素进行了严格规定，明确了机构定制的基金不能接受单一投资者的申请，如果不是机构定制的基金，则单一持有人的比例不能超过50%。这迫使不少机构定制基金纷纷清盘或转型，从而减少了因巨额赎回导致净值跳涨的基金数量。相信随着相应监管的继续实施，这类基金将在2018年进一步减少甚至消失。

根据相关法规规定，若持有不同期限的基金份额，在赎回时基金管理人需要至少将赎回费总额的25%计入基金资产，这一比例随持有期的缩短逐步上升。这使得那些由单一机构持有绝大部分基金份额的基金在该机构全额赎回的时候产生巨额的赎回费，当这些赎回费按照上述比例计入基金资产时，将使得基金资产有所增加，而同时基金份额由于大额赎回额面临急剧收缩，从而令单位基金净值出现跳涨。

大盘蓝筹股领涨 消费、沪港深和QDII类基金“百花齐放”

2017年A股市场可以说是大盘蓝筹之年。从申万风格指数的年度表现来看，绩优股指数、低市盈率指数和大盘指数表现名列前茅，涨幅分别达到35.69%、19.03%和17.82%，而小盘指数、中市盈率和高市盈率指数跌幅均超过18%，可见“二八分化”的严重程度，低估值的绩优龙头蓝筹股备受青睐，年内1000亿市值以上的大市值公司有九成上涨。

从涨幅上来看，东方红沪港深混合、易方达消费行业股票和国泰互联网+股票分别斩获2017年公募基金涨幅前三位，涨幅均超过60%。汇添富中证主要消费ETF、东方红中国优势混合、东方红睿元混合等基金表现也相当抢眼。全市场涨幅超过50%的基金达到26只，有582只基金涨幅超过沪深300指数21.78%的涨幅，占比达到13.49%。

从题材上来看，消费题材是最大“赢家”，年内涨幅位居前列的基金几乎全部重仓的是白酒、食品饮料、家电、医药等相关股票。贵州茅台、五粮液、泸州老窖、洋河股份、山西汾酒等白酒个股几乎是涨幅居前的基金的必备，除此之外，双汇发展、伊利股份、美的集团、格力电器、复星医药、恒瑞医药等食品饮料、家电、医药股也是涨幅位居前列基金最为偏好的个股。

2017年港股和美股不断创出新高，也推高沪港深基金和投向美国、香港等市场的QDII基金的业绩，东方红沪港深混合、嘉实沪港深精选混合、前海开源沪港深混合、银华沪港深增长股票等沪港深基金涨幅名列前茅。从持仓来看，安踏体育、吉利汽车、腾讯控股、中国太平、新华保险、中国平安、中兴通讯等港股是业绩居前的沪港深基金偏爱的个股。不过，我们也注意到，前海开源沪港深混合、银华沪港深增长股票等名称中带有“沪港深”字样的基金，从最近一期季报披露的持股情况来看，并没有持有任何一只港股。而6月中旬，监管发布的《通过港股通机制参与香港股票市场交易的公募基金注册审核指引》中要求，“基金名称中如果带有‘港股’字样，应当将80%的非现金基金资产投资于港股，否则不能带有上述字样”，上述基金可能涉嫌违反相关法规，投资者也应该注意甄别。

QDII基金同样表现靓丽，涨幅位居前列的QDII基金几乎全部重仓香港和美国的中概股，以腾讯控股和阿里巴巴两家中国公司为代表的中概股公司成为最受基金青睐的持股对象。

2017年港股和美股不断创出新高，也推高沪港深基金和投向美国、香港等市场的QDII基金的业绩，东方红沪港深混合、嘉实沪港深精选混合、前海开源沪港深混合、银华沪港深增长股票等沪港深基金涨幅名列前茅。从持仓来看，安踏体育、吉利汽车、腾讯控股、中国太平、新华保险、中国平安、中兴通讯等港股是业绩居前的沪港深基金偏爱的个股。不过，我们也注意到，前海开源沪港深混合、银华沪港深增长股票等名称中带有“沪港深”字样的基金，从最近一期季报披露的持股情况来看，并没有持有任何一只港股。而6月中旬，监管发布的《通过港股通机制参与香港股票市场交易的公募基金注册审核指引》中要求，“基金名称中如果带有‘港股’字样，应当将80%的非现金基金资产投资于港股，否则不能带有上述字样”，上述基金可能涉嫌违反相关法规，投资者也应该注意甄别。

QDII基金同样表现靓丽，涨幅位居前列的QDII基金几乎全部重仓香港和美国的中概股，以腾讯控股和阿里巴巴两家中国公司为代表的中概股公司成为最受基金青睐的持股对象。

整体来看，2017年A股整体呈现震荡走高的态势，在国内经济增长企稳，供给侧改革和金融去杠杆初见呈现的影响下，预计以优质行业龙头为主的蓝筹股仍然是2018年的重要主线。但是，部分绩优龙头在经历了较大幅度的上涨后，估值已经处于较高位置，因此2018年龙头股行情可能开始出现分化，寻找业绩和估值匹配的绩优股将成为重点；另外，中小创经历了2年时间的调整，估值已经降到低谷，未来经济复苏带来的创业板内生增速回升很可能将带动该板块复苏，投资者可以关注相关板块和主题的基金带来的机遇。