2018-02-25
文/普益财富研究员 范杰
内容提要：
2月 23日，保监会宣布对安邦保险依法实施接管。此举引发了部分保险从业人员贬低他司产品，甚至故意造成投资者恐慌等行为。安邦保险的问题是高利举债以从事大量与保险基金管理风险偏好不匹配的投资，与近几年监管思路违背，故接管是意料之中的事情。即便是被接管，按照现行《保险法》和保监会对事件的披露，保单的履行不会受到影响，投保人不必惊慌。
安邦被接管，保险代理人的朋友圈亮了
新年伊始，保监会发布《关于对安邦保险集团股份有限公司实施接管的决定》、《关于对安邦保险集团股份有限公司依法实施接管的公告》两则工作动态及《中国保监会依法对安邦保险集团股份有限公司实施接管》新闻，宣布对安邦保险正式实施接管。一时间，保险代理人的朋友圈炸开了锅，其他保险公司的代理人纷纷表示自家保险产品比安邦的安全，投保人应该引起注意云云，甚至有的代理人故意引起投保人恐慌。在此背景下，投保人应该对此事件有清醒的认识。
一则公告而已，事情早已落定
首先，这并不是一个突发事件，安邦保险的投保人、受益人大可不必有一种“天突然塌下来”的感觉。实际上，安邦保险业务激进近几年来一直被保监会关注，从新闻舆论趋势来看，自2016年的“保险资金举牌越多，证监会刘主席越高兴”到2018年的“数不法分子通过复杂架构，虚假出资，循环注资，违规构建庞大的金融集团”，监管对安邦业务发展模式（高利举债、从事大量与保险基金管理风险偏好不匹配的投资）的态度已经发生了重大转变。实际上，2017年年中安邦原董事长接受调查、无法履职，已经反映出安邦业务发展模式被否定，更何况，之前保监会已经要求安邦保险尽快确定新的董事长和总经理，故本次保监会接管安邦保险，并不是突发事件，只是公告已经落定的事情而已。
这里需要特别提及的是，安邦业务模式区别于传统保险业务的实质是高利吸收资金、从事高风险投资，这是近年来去杠杆、防风险的监管思路不提倡、不允许的，是安邦被接管的重要原因。而坊间传闻的政商关系、“赵姓理论”，并不能准确、全面地覆盖事件原因。也正是因为安邦业务模式与“去杠杆、防风险”违背，我们认为，被接管一事是可以事先预测的。
保险公司被接管，不影响保单的继续履行
广大投保人最关心的应该是自身的保单会不会受到影响。我们认为，应该分情况讨论。对于传统的保障性险种，保单基本上不会受到影响——当保险事故发生，保险公司就对受益人有赔偿义务，这实质上是增加了对受益人的负债，而保监会在《关于对安邦保险集团股份有限公司依法实施接管的公告》中说得明明白白，“被接管后，安邦集团继续照常经营，公司债权债务关系不因接管而变化”——故保险赔付不会受到影响。
而分红险则会有一定的影响——因为这类险种的分红是与保险公司盈利挂钩的，由于安邦的经营思路会发生变化，影响力、品牌价值下降，公司盈利会受到一定影响，进一步影响到分红。但分红险的基本功能不会受到影响，分红条款本身的履行也不会受到影响——只是分得红利有可能比预计的少而已。
这里要特别指出的有两点，第一，在我国保险公司并不存在破产清算一说，保险公司只会因为偿付能力较低或可能较低被接管，而不会被清算；第二，在没有破产机制、接管不改变债权债务关系的情况下，保单的履行不会存在问题，故普通投保人不必惊慌。