搜狐媒体 | 2017年公募基金小盘点：主要类型基金全线收红 货基规模极速膨胀

原标题：2017年公募基金小盘点：主要类型基金全线收红 货基规模极速膨胀

文/普益财富研究员 叶林峰

2017年已悄然过去，回顾全年，我们看到全球经济已经逐渐脱离金融危机的影响开始逐渐复苏，全球股市整体走高，美股和港股领跑全市场；国内方面，2017年中国经济增长平稳，供给侧结构性改革带来的产能去杠杆和金融部门监管加强带来的金融去杠杆不断释放经济增长的风险，经济动能开始转换，经济发展正从高速增长转为高质量增长，人均GDP上升与高收入人群的增加推动消费逐步升级。

A股市场全年呈现震荡上行的走势，虽然金融监管与去杠杆政策的密集出台一度令市场在4、5月份经历了一定程度的回调，但是下半年以来，包括A股进入MSCI新兴市场指数等一系列利好事件推动市场整体上行，尽管11月市场再度小幅回落，但上证指数全年收盘在3300点附近是大概率事件，全年涨幅预计在6%左右。

股市的良好表现也带动基金规模增速提高，2017年，公募基金整体规模突破11万亿元，继续创下纪录新高，但新基金发行规模遇冷，新发数量仅为867只，低于去年的1153只。

收益：所有主要类型基金全线收红 股票型、QDII基金“比翼齐飞”

从临近年末的表现来看，受A股走高以及美股、港股表现优秀的带动，2017年各类基金全线飘红，没有出现2016年“几家欢喜几家愁”的分化场面。

据普益财富统计，股票型基金平均收益率（不含大额数据导致净值巨幅波动的基金和成立未满1年的基金，下同）为13.93%，而2016年股票型基金平均收益率仅为-11.76%。2017年是大盘蓝筹股估值修复的一年，“二八分化”异常显著，低估值的绩优龙头蓝筹股备受青睐，年内1000亿市值以上的大市值公司有九成上涨，申万风格指数中的大盘股年内涨幅达到26%，这使得增强指数型股票型基金成为最大“赢家”，平均涨幅达到17.37%，随后是普通股票型基金（15.27%）和被动指数型基金（12.52%）。

受到债市低迷拖累，混合型基金走势稍逊，2017年平均收益率为9.85%。其中，偏股型混合型基金表现稍强，平均收益率达到10.20%，偏债和平衡混合型基金则表现稍差，平均收益率分别为4.77%和9.67%。

2017年美股和港股优异的表现带动QDII基金涨势，该类基金平均收益率达到13.79%，有接近八成的QDII基金全年录得正收益。年内港股突破十年高点，美股三大股指屡创新高，都为QDII基金的优秀表现增加了十足的动力。

2017年，商品基金（基本上全部是黄金基金）走势低迷，国际金价虽然年内涨幅接近13%，但是国内金价涨幅不到5%，这使得黄金基金整体表现不佳。

规模：货基爆发式增长占据“半壁江山” 股基、混基规模小幅上升

2017年，货币型基金在经过去年短暂的“中场休息”后再度爆发出强劲的增长势头，规模冲上6万亿元大关，创出历史新高，且增幅高达43.76%，已经超过整个公募基金规模的一半。

在央行中性偏紧的货币政策影响下，2017年，债市表现持续低迷，中债新综合净价指数全年下跌超过4%，资金价格全年走高，1个月、3个月SHIBOR涨幅接近50%，各类货币市场工具收益率水涨船高，带动货币型基金收益率快速上升，由此引了大量投资者涌入。

货币型基金的爆发式增长无疑埋下了一些“隐患”，并且引起了监管的注意。2017年证监会发布《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》， 要求基金公司加强开放式基金尤其是货币型基金的流动性管理和风险管理，注意在收益型和流动性上取得平衡，不能片面强调收益而忽略了风险。并且，《规定》在年末要求基金公司严禁货基规模较大的基金公司冲规模，同时禁止对货币型基金进行宣传，严禁基金公司开展快速赎回、T+0等与严控流动性风险相悖的业务。另外，监管还要求从2017年四季报开始，基金业协会和各家评级基金将不再公布各家基金公司的货币基金规模和排名，相应的，基金公司总规模排名也将剔除货币基金的部分。这无疑是监管有意引导公募基金回归主动管理的本源，让基金公司更加专注在提升投研能力上。

2017年，A股市场表现良好，推动股票型基金和混合型基金规模小幅上升。据普益财富统计，二者较2016年分别增加9.63%和10.9%，资产净值分别达到7462.13亿元和19352.8亿元。不过，混合型基金的数量仍然是最多的，存续数量达到2052只，占到公募基金整体数量的约44%。债券型基金今年表现尽管仍然较为低迷，但是规模和产品数仍然小幅上升，规模至19038.7亿元，微幅增长约1%，存续产品数达到1230只，仅次于混合型基金。

此外，我们注意到2017年保本型基金出现数量和规模的大幅萎缩，产品规模较2016年缩水了近34%，同时存续产品数量也从此前的151只减少至119只，而2016年保本基金一度是市场的“宠儿”，产品规模和数量都出现过成倍增长。随着监管在2017年出台《关于避险策略基金的指导意见》，保本基金不仅从名称、连带责任担保机制上受到了监管，而且避险策略基金的规模上限也受到了限制。监管环境显著趋紧的背景下，不少保本基金由于无法满足指导意见提出的要求和规定纷纷开始转型。

最后，尽管QDII基金今年表现抢眼，但受额度管理限制整体规模不但没有上升，反而微幅萎缩。

整体来看，2017年A股整体呈现震荡走高的态势，在国内经济增长企稳，供给侧改革和金融去杠杆初见成效的影响下，预计以优质行业龙头为主的蓝筹股仍然是2018年的重要主线，但是部分绩优龙头在经历了较大幅度的上涨后，估值已经处于较高位置，因此2018年龙头股行情可能开始出现分化，寻找业绩和估值匹配的绩优股将成为重点；另外，中小创经历了2年时间的调整，估值已经降到低谷，未来经济复苏带来的创业板内生增速回升很可能将带动该板块复苏。投资者可以关注相关板块和主题的基金带来的机遇。