普益资管市场周报(2018.4.14~2018.4.20)

2018-04-25

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证监会:推动制定《私募投资基金管理暂行条例》

证监会打击非法证券期货活动局巡视员刘云峰23日在在2018年防范和处置非法集资法律政策宣传座谈会上表示,作为处置非法集资部际联席会议成员单位,证监会认真履行监督管理责任,积极主动,稳步推进,扎实做好证券期货行业非法集资防控工作,取得积极效果。

证监会从以下四个方面开展工作:第一,加强日常监管,持续传导监管压力。证监会积极落实依法全面从严监管要求,做好证券期货经营机构经纪业务、资产管理业务等重点领域非法集资风险防范、监测和预警工作,排查防范证券期货业非法集资风险。加强证券期货从业人员监督管理,严禁其为非法集资活动提供便利。清理规范场外配资活动,有效防范利用配资业务从事非法集资活动的风险。

第二,组织专项行动,整治违法违规场所平台。证监会会同清理整顿各类交易场所部际联席会议有关成员单位,认真部署开展清理整顿各类交易场所“回头看”行动,集中整治地方各类交易场所存在的违法违规问题,坚决防控各类交易场所触碰非法集资红线。

第三,健全法律法规,压缩非法活动空间。证监会近年来陆续出台《证券期货投资者适当性管理办法》《区域性股权市场监督管理试行办法》等规章制度,逐步完善重点领域监管制度,织密扎紧制度笼子。积极推动《证券法》修订、《期货法》立法工作,推动制定《私募投资基金管理暂行条例》,研究起草《股权众筹试点管理办法》,推动省级人民政府完善地方各类交易场所监管规定。通过“开正道”,压缩非法集资活动空间。

第四,加强防非宣传,提高投资者风险意识。针对各类以证券投资为名的新型非法集资活动,通过编写警示案例、发布监管问答等形式,提高社会公众风险识别能力。线上线下相结合,形成多层次、全方位的宣传攻势。同时,督导证券期货经营机构将防范非法集资、非法证券期货活动等作为投资者教育的重要内容,强化持牌机构防非宣传意识当前,非法集资形势依然复杂严峻,大案要案频发,呈现向新领域、新业态蔓延趋势,以原始股、私募基金、股权众筹为名的非法集资风险事件时有发生,证券期货行业防范和处置非法集资工作仍然艰巨繁重。具体表现为:一是网络化趋势明显。不法分子设立网络平台,借助互联网渠道宣传推广、募集资金,突破了地域界限,加速了风险蔓延,增加了打击处置难度。二是业务行为复杂化。一些违法机构兼营P2P、众筹、小贷、私募基金等多种业务,跨界经营、模式嵌套、业务相互交织渗透,行为模式更加复杂隐蔽,增加了调查认定难度。三是滥用新概念,进行伪创新。一些公司利用投资高新科技项目为噱头公开募集资金,还有一些企业打着区块链招牌,开发各种“虚拟资产”公开发行融资。

社保基金一季度持股动向浮出水面

根据一季报前十大流通股东名单统计,48只股票出现社保基金身影。持仓动向来看,新进12只,增持14只,减持12只,10只股票与去年末相比,持股数相同。行业分布显示,医药生物、公用事业两行业各包含2只,电子、钢铁、计算机、食品饮料等行业各有1只股票入围。

12只新进股中,主板包含6只,创业板5只,仅次于主板,此外,中小板威华股份1只股票被社保新进持有。社保基金新进股中,汉得信息同时被2只社保基金新进,分别为全国社保基金一一六组合和全国社保基金五零二组合,累计持有1145.53万股,占一季度末流通股本的1.73%。值得一提的是,汉得信息一季度股价强势攀升,大涨五成。公司上市以来业绩保持稳定增长态势,2017年营业收入同比增长36%,净利润增长34%2018年一季度营收和净利润增幅分别为32%27%。社保基金持股数榜单中,河钢股份、中国核电、汉得信息等3只持股数超过1000万股。

统计显示,社保基金新进股一季度全线盈利,逾七成净利润同比增长,其中花园生物、东尼电子、山鼎设计、威华股份等4只业绩翻番。花园生物社保基金新进持有304.71万股,近半年来股价呈现箱体震荡走势。公司首季业绩爆发式增长,营业收入同比增幅172%,净利润增幅494%,业绩大幅增长主要受益于维生素D3产品售价上涨, 25- 羟基维生素D3产品和胆固醇销量增长。

社保基金新进持有477.54万股的威华股份,首季净利润同比增长133%。同时,公司上半年业绩预告亮相,净利润预计增长523.50%568.49%。主要原因为:致远锂业3月份正式投产,随着二季度产能逐步释放,预计锂盐业务将大幅改善公司业绩,成为公司新的盈利增长点;此外,纤维板业务的盈利能力进一步改善。

另外,一季度加仓成为多数偏股基金的选择,混合型基金加仓幅度最大,仓位提升7.38个百分点至71.94%,股票型基金仍维持整体仓位超过88%的较高水平;超过六成基金公司选择加仓。据天相投顾统计,一季度末,包括股票型、混合型和封闭式基金在内可比的2257只偏股基金股票(缺少部分基金)平均仓位为73.88%,较去年底的(仅计算可比数据)67.32%上升6.56个百分点,仓位提升力度较大。从基金类型来看,混合型基金加仓幅度最大。一季度末,可比的混合型开放式基金平均仓位为71.94%,较去年底上升7.38个百分点,是一季度仓位增幅最大的偏股基金。若剔除积极打新的灵活配置型基金,混合型基金的实际仓位可能更高。

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6家信托公司获交易商协会承销资格,表明信托改革或发生方向性变化

418日,中国银行间市场交易商协会网站显示,中信信托、兴业信托、华润深国投信托、中诚信托、华能贵诚信托、上海国际信托等6家信托公司成功取得非金融企业债务融资工具承销商(信托公司类)资格。

我们认为,以一法三规为标志的此轮信托业改革,核心要义是“信托公司回归信托主业”,改革初曾剥离了很多非信托业务。目前监管又重新赋予信托公司承销类资格,标志着信托改革已经发生方向性变化。也从侧面印证了,目前的信托业务展业难度较之前高。信托公司报此类资格,参与银行间市场承销,可以减少对“刚性兑付”呵护下的个人投资者的依赖,为资产端客户开拓更大的资金端市场。

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“信贷资产结构化流转”被查,猫和老鼠的游戏长存

据《中国证券报》报道,近日,东部某省银行监管机构启动摸底排查省内银行“信贷资产结构化流转”业务。所谓“信贷资产结构化流转”,是指银行作为原始权益人,参照资产证券化业务模式,在银行间债券市场以外进行的信贷资产转让。据悉,此番摸底的内容包括:排查当地银行是否开展“信贷资产结构化流转”业务,并报送相关银行作为发起行和受让方银行开展的具体情况,包括规模、运作模式、风险计提、会计记账、是否有兜底协议等。需列明每笔业务的风险资产计量、会计记账和是否做到信贷资产“洁净出表”。

我们认为,不管监管环境怎么样,也不管政治上的口号多么响亮,资产荒+不良率高企的情况下,银行的出表需求、表外投资需求是现实存在的,各类毛和老鼠的游戏将继续上演。对于普通投资者而言,所谓银行理财产品破刚兑、净值化的浪潮可能并没有那么迫切,还可以享受一段时间的“固定收益”。